近日欧洲杯投注入口，光伏巨头中润光能向港交所递交聆讯，此前公司冲击深交所IPO未能奏效。

中润光能主生意务为高效太阳能电板片的研发、坐蓐和销售。2022年至2024年，公司的单晶电板片产能从13GW高潮至41.1GW，产能利用率从98.5%降至89.3%。

中润光能的财务领略欠佳。2024年，公司营收下滑45.7%，利润由盈转亏。

主要居品：太阳能电板片       

中润光能竖立于2011年，主生意务为高效太阳能电板片的研发、坐蓐和销售。

字据弗若斯特沙利文的贵府，按光伏电板对出门货量计，2024年公司在各人专科光伏电板制造商中名按次一，市集占有率18.3%，在各人光伏电板制造商中名按次二，市集占有率14.6%。

从电板类型来看，曩昔中润光能居品以P型(PERC)电板片为主。

2024年之前，P型电板片因其熟悉的时间及较低的坐蓐本钱，在光伏电板片市集占据了显赫份额。跟着P型电板片的成果接近其表面极限，具有成果更高及温度系数更好等多重上风N型电板片的需求突飞猛进。这导致行业从P型电板片向N型电板片进行时间翻新。

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图1：中润光能产能利用率

受此影响，中润光能也处于居品过渡期。字据招股书，公司中枢业务单晶电板片的产能从2022年的13GW高潮至2024年的41.1GW，同期N型电板片的产能从0GW高潮至22.6GW。公司称，加上处于产线校正的产能，公司的N型电板片的总产能展望约50GW。    

2022年至2024年，公司的单晶电板片产能利用率从98.5%降至89.3%，多晶电板片产能已清零，光伏组件产能出现小幅高潮。

2024年由盈转亏  

2024年，中润光能完结营收113.2亿元，同比下滑45.7%；年内亏蚀13.63亿元，与2023年盈利16.81亿元变成反差‌。

公司毛利率从2023年的13.6%降至2024年-10.1%，公司称主要由于光伏行业的竞争面容发生了要紧变化，导致光伏产业链全体价钱下滑。

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图2：中润光能财务数据

财报表露，中润光能存货余额从2022年的9.38亿元增至2024年的24.03亿元，其中产制品的存货卓越15亿元。2022年至2024年，中润光能存货减值亏蚀诀别为9391.2万元、3.09亿元、1.89亿元，后续减值风险值得存眷。

与此同期，公司钞票欠债率在 2024 年末攀升至83.7%，对比晶科动力、通威股份、爱旭股份等可比公司时，中润光能的欠债率较高。

时间转型经过中，中润光能的研发进入略显不及。2024年，公司研发用度约2.89亿元，同比下落54.2%。2022年至2024年，研发用度率约2.95%、3.03%、2.56%，较晶科动力、爱旭股份等企业略低。    

A股转战港股 募投形势变更‌为国外基地开辟    

早在2023年5月，中润光能向深交所央求IPO。2024年，因事迹亏蚀及保荐机构海通证券撤单隔绝A股IPO，公司于2025年转战港股。

深交所曾对中润光能进行过两轮问询，执行触及事迹增长的可握续性及偿债智商、产能多余风险、接洽交游合感性等多个问题。

需要存眷的是，在A股IPO招股书中，中润光能原推敲募资23亿元，其中20亿元进入中润滁州年产8 GW高效光伏电板形势(二期)，3亿元补充流动资金。

而本次港股陈述稿中，中润光能的募资推敲用于好意思国北卡罗来纳州建立新的国外坐蓐基地、研发、营运资金及一般公司用途。

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图3：中润光能募资使用推敲

现在，实控东谈主龙大强偏激妃耦孟丽叶合共可欺诈50.64%的投票权。包括龙大强成功握股35.44%；孟丽叶成功握股6.47%；两东谈主通过皓日电子、龙泰处罚、恒辉处罚整个握有8.73%投票权。

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